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科技股引燃香港市场

人气: 发表时间:2017-12-25 12:00

  今年香港资本市场的“大事件”,非阅文集团(00772.HK)莫属。

  11月8日,阅文集团将登陆港股市场。而自招股以来,其就已经抢足风头,盈利一年就上市、不设基石投资者、“入场费”最贵、超额认购逾620倍、冻结资金高达5200亿港元……

  继9月28日众安在线在港上市受热捧之后,阅文这家中国最大的在线出版商又迅速成为“吸金王”,偏爱金融股的香港市场,被科技企业IPO引爆了热情。

  说起阅文,每个人都会想起其背后的控股股东腾讯。一方面,腾讯给阅文带来的资源和流量让后者具有更强大的市场竞争力,另一方面,2004年在香港上市的腾讯控股(00700.HK)是目前港股市场“最贵”的蓝筹科技股,截至目前总市值近3.5万亿港元。随着阅文集团挂牌临近,腾讯控股的股价连连创出历史新高,至11月3日收盘已经达到每股368港元。

  也正是因为有着腾讯的“背书”,香港投资者对阅文的期待甚高,毕竟没有人想错过下一个“腾讯”。

  香港的机构认为,阅文的线上阅读运营模式能带给人们很多便利,其拥有的庞大的日活用户群会是未来一个很大的增长点,预测阅文的2018年市盈率为

  46.4倍,2019年市盈率为31.3倍,与其他处于变现初期阶段的TMT公司相比,这一估值并不算昂贵。当然,也有内地的沪深港基金经理和港股研究员对阅文的估值持质疑态度,认为即便营收和利润都逐年递增,以目前的业绩也难以支撑起四五百亿的市值。

  阅文到底贵不贵?或许要等狂热褪去,谜底才会慢慢揭晓。

  疯狂的杠杆认购

  据阅文集团公告,其从10月26日-31日开始招股,公司拟全球发售约1.51亿股,实际募集资金总额最多不超过83.25亿港元,其中90%为国际发售,10%为公开发售(即8.325亿港元),另有15%超额配股权。每股以55港元定价,为招股价48港元至55港元上限,以每手200股计,阅文集团投资者申购的起投金额约1.1万港元,成为今年以来香港新股市场“入场费”最贵的新股。

  一般而言,香港新股可以通过两种方式申购,一种是现金认购,另一种是融资认购。现金认购顾名思义也就是全部用现金申购,融资认购就是杠杆融资,等于向机构“借钱”,支付一定的利息,投资人在中签结果公布之日归还融资成本。

  经济观察报记者从香港券商机构获悉,投资者对阅文公开招股认购空前,券商保证金额度屡屡超额。

  耀才证券湾仔分行的客户经理向对经济观察报介绍,账户里现金足够一手就可以抽取新股,账户里额度高,抽中的机率会比较高,杠杆融资就是可以用比较少的自有资金抽较多的股数。香港券商的新股申购一般都会采用9倍杠杆融资认购,“这次想抽签的投资者太多了,所以我们用了比较高的杠杆,一般来说,我们规定保证金最少都要有10%,但是阅文这次,我们把保证金调低了,最少5%就可以。”上述客户经理表示,阅文集团的受欢迎程度超过了他们的想象,几乎是以前不曾看到过的,投资者排着长队来打新,而且很多都使用杠杆融资。

  据经济观察报了解,阅文集团招股第一天,保证金预定额就已经达到600亿港元,以阅文公开发售集资额8.325亿港元计算,已经超额认购逾71倍。其中,耀才证券第一天的预订额是200亿港元、辉立证券是170亿港元。但由于原本预留的杠杆额已被投资者悉数认购,各大券商又紧急向银行申请了新的定额,最后耀才证券的保证金定额超过了400亿元,而辉立证券则超过了200亿元。

  经初步点算,阅文申请认购人数达40万,公开发售录得超额认购逾620倍,冻结资金高达5200亿港元,仅次于2008年上市的中国铁建(01186-HK)冻结资金5409亿港元,成为香港史上第二大新股冻资王。

  为什么阅文这么受追捧?亚洲创富证券行政总裁潘铁珊对经济观察报记者表示,首先阅文这次公开面相散户招股,没有配售的部分,所以散户的热情程度比较高;其次腾讯是阅文集团的控股股东,带来的资源和流量让阅文集团具有了更强大的市场竞争力,也是让阅文集团获得持续发展的关键因素,例如微信等社交业务能在流量方面对阅文后续开发IP提供相应的帮助、腾讯在影视娱乐产业的资源应该也会与阅文打通。